分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需(xū)要(yào)增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了(le)提升资(zī)管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗不得直接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具(jù)占基金资(zī)产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不(bù)得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管人(rén)每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事(shì)件时，可能会(huì)对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从(cóng)考核机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金防范流动性风险的能力将日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合(hé)评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

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