财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资(zī)方(fāng)向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的(de)葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)、东方卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢(kuài)等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集(jí)中于(yú)大(dà)模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资(zī)策略(lüè)会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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